금을 투자할 때 꼭 알아야 할 실질금리, 명목금리, 인플레이션 분석 가이드

포스팅 작성하기 전에 아래의 글을 보시면 이해가 빠릅니다.

2025년 금 투자 가이드: 금 ETF, 금 주식, 실물 금 투자 방법 (tistory.com)

 

 

금을 투자할 때 아래의 공식이 제일 중요합니다.

 

실질금리 = 명목금리 - 인플레 기대치

 

 

위 공식에서 실질금리 감소하거나 음의 값을 가질 때 금을 투자하는 방법이 80%는 일치합니다. 나머지 20%는 지정학적 불안요소, 경기 침체 위기에 따라 달라집니다.

 

쉽게 얘기해서

(1) 금리가 떨어지면 돈의 값어치가 떨어지므로 금값은 상승합니다

(2) 인플레이션이 오르면 돈의 값어치가 떨어지므로 금값은 상승합니다.

 

즉, 금리가 떨어지고, 인플레이션이 오르면 돈의 값어치가 더욱 떨어지므로 금값은 더욱 상승합니다.

 

 

 

https://fred.stlouisfed.org/graph/?g=1uEEc

 

 

• 파랑(좌): 인플레이션 기대치
• 빨강(우): 명목금리 상단(upper)

 

 

인플레 기대치는 단순 CPI가 아닙니다.

국채 10년물과 물가연동채권 10년물의 차이가 인플레이션 기대치입니다.

 

* 물가연동채권(TIPS)란? 상승률에 따라 원금과 이자가 조정되는 국채로써 인플레이션이 오를 경우 원금이 물가 상승률만큼 증가

 

 

따라서, Breakeven Inflation Rate는 시장이 향후 10년간 예상하는 연평균 인플레이션율을 나타냅니다. 이는 투자자들이 인플레이션을 어떻게 예상하고 있는지를 보여주는 지표입니다.

 

 

 

 

2024.10.11.

 

위 그래프는 시계열을 최근 1년으로 확대했습니다.  2024.10.11.까지의 자료를 나타냅니다. 인플레이션 기대치는 '24년 8월 저점이었다가, 9월 추가 하락 후 10월 다시 상승하는 기미가 보입니다.

 

그에 따라 금값도 최근 상승했습니다.

 

 

 

위 내용을 다시 정리하면,

 

금리의 인하 속도는 지난 9월 FOMC 회의에서 연준이 빅컷(0.5%p)를 단행했으므로 돈의 값어치가 낮아진다고 볼 수 있으며, 명목금리 인하의 속도가 빠릅니다. 또한 시중에 자금을 방출한 결과 인플레이션은 6~18개월 내에 향상하므로 내년 상반기에 다시 상승 우려가 존재하다고 봅니다.

 

위 표는 다소 난해하기 보일 수 있으나 결론만 얘기하면

 

• 금리가 유지될 때, 인플레 증가 >> 금투자
• 금리 인상될 때: 금투자x
• 금리 인하될 때: 인플레 증가 끝자락까지 >> 금투자

 

 

 

• 빨간색 실선: 명목금리
• 빨간색 점선: 10년 국채금리
• 파란색 실선: 인플레이션 기대치
• 초록색 실선: 금 가격

 

위 그래프를 보면 자세히 들여다 보면, 초록색은 금의 가격을 나타낸 것이고, 주황색은 금을 투자하는 시기, 즉 그래프가 우상향 하는 시기만 설정해놓았습니다.

 

• 초록색: 금의 가격
• 주황색: 금을 투자하는 시기

 

 

시기적으로는 금 투자 시기가

 

(1) 2009년 ~ 2011년 12월

(2) 2019년 ~ 2020년 8월

(3) 2024년 ~ 현재

 

 

 

(1) 2008년 ~ 2011년 12월까지 

명목금리는 0 이나, 인플레 기대치가 증가하는 시점입니다. 그때 당시 배경을 보면, 금리 인하하였고, 양적완화를 시행하여 돈의 값어치가 낮아 진다고 보고 인플레 기대치가 증가한 것입니다.

 

(2) 2019년 ~ 2020년 8월

금리 상승이 채 끝나지 않은 시점부터 금은 상승하기 시작하는데 연준의 금리정책의 끝에서 10년물 국채 시장은 미리 반응하여 내리기 시작합니다.(빨간색 점선)

그리고 금리 인하를 시작하여 양적완화에 따라 인플레기대치가 다시 어느정도 높아기지까지 금은 상승합니다. 

 

(3) 2024년 ~ 현재

금리 인하가 시작되었고, 인플레이션 상승 압력이 있습니다.

 

(4) 향후 미래는?

앞서 데이터에서 보았듯이, 연준이 금리 인하를 끝내면 10년물 금리는 먼저 저점을 찍고 반등할 것입니다.

 

그 시점에서

(1) 인플레 증가율이 1% 이하라면 상승 여력이 있으므로 금을 계속 보유해야 하고

(2) 인플레 증가율이 2% 전후라면 상승 여력이 얼마 없으므로 금의 매도(비중조절)을 고려해봐야 합니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

연준은 현재 양적긴축을 하고 있으나, 그 수치 대비 미국 재무부가 돈을 더 급격하게 풀어, '25년 3월부터 인플레가 다시 위로 올라갈 가능성이 있습니다.

 

앞서 2025년 유동성을 게시한 포스팅을 다시 언급합니다.

2025년 5월까지 투자할 종목이 금(gold)인 이유 3가지 (tistory.com)

2025년 5월까지 투자할 종목이 금(gold)인 이유 3가지

 

 

그럼 스태그플레이션 얘기가 슬슬 나올 것이고, 시장참여자들은 안전자산 불리는 미국채와 금의 수요가 늘어날 것입니다., 인플레 보호 자산으로써의 금의 증가속도는 더 가팔라질 것입니다. 따라서 최소한 '25년 6월까지 금의 상승은 지속될 것으로 보이고, 상황을 보면서 2025년 말까지 금을 보유해야할 듯 싶습니다.

 

*금 투자는 증권회사에서 금계좌를 별도로 개설하셔서 매매하시기 바랍니다.