2001년부터 현재까지 금 수익률 분석

 

서론

앞서 포스팅에서 현재 유동성이 감소하고 있는 이유에 대해 설명하였고, 트럼프 당선이 유력해지면서, 관세 부과에 따른 인플레이션 상승, 국채 추가 발행이 예상되어 국채 금리가 올라가고 있는 상황입니다. 따라서 현재 자산이 어디에 있어야 하는지, 앞으로 어디로 흘러가는 지에 대해 작성하겠습니다.

 

 

 

채권과 금, 금리와 인플레의 상관관계

	금리↑	금리↓	인플레↑	인플레↓
채권	↓	↑	↓	↑
금	↓	↑	↑	↓

 

 

위 표는 자산이 어디에 있어야 하는지 일반적인 상황을 나타낸 것입니다.

채권의 경우 만기를 채울 경우, 기대수익률이 낮아지므로 현 시점의 채권 값어치는 높아질 것입니다. 또한 인플레이션이 증가한다면, 미래에 받게될 돈의 값어지가 현재보다 낮아질 것이므로 채권가격은 하락합니다.

 

반대로, 금의 경우, 돈의 값어치가 낮아지면 금값은 상승하는데 그 배경이 금리가 하락하거나, 인플레이션이 상승하는 경우입니다.

 

 

과거 금 수익률 분석

위와 같은 논리로 2001년부터 연도별 금의 수익률을 파악하고 왜 그렇게 됐는지 분석해보았습니다

연도별 금 수익률 분석.xlsx

0.06MB

 

 

"실질금리 = 명목금리 - 인플레이션"

 

 

 

위 공식으로 나타낼 수 있는데, 실질금리가 하락할수록, 즉 명목금리가 하락하거나, 인플레이션이 증가할수록, 금의 가격은 상승한다고 볼 수 있습니다.

실질금리 구간에 따른 자산 선택 방법

2025년 금 투자 가이드: 금 ETF, 금 주식, 실물 금 투자 방법

 

 

현재 상황

다시 처음으로 돌아가서 현재의 상황에 대해 다시 작성해보면,

 

 

트럼프 당선이 유력해지면서 인플레이션 기대치가 높아지고 있습니다. 이 것은 10년물, 5년물에서도 확인할 수 있습니다.

CPI는 계속 하락하고 있으나, 2024년 대선을 위해 옐런 재무부 장관이 단기채 발행으로 마련한 자금을 시중에 유통시키면서 양적긴축임에도 불구하고 유동성이 확대되는 구간이 있었습니다.

 

 

인플레이션 재상승

따라서 인플레이션은 다시 상승할 것인데, 내년 3월정도로 보고 있습니다. 실질적으로 인플레이션이 상승하면 채권의 매력도는 떨어지므로, 채권 매도에 따라 채권금리는 더욱 올라갈 것입니다.

 

그러나, 인플레이션 상승이 과거만큼 높게 형성될지 않을 꺼라 판단하기 때문에 CPI가 증가하면서 채권 금리가 높아지는 시점이, 채권 매수 타이밍이라 생각합니다. 물론, 현재 중동전쟁이 유가를 자극하지 않는다는 가정입니다.

*1990년에도 비슷한 상황이었으나, 걸프전으로 유가 상승으로 인한 인플레이션 증가

 

2025년 전략

1. 현재 인플레이션 증가 압력이 있어서 금을 투자해야 하고

2. 인플레이션이 실제로 증가해서 국채 금리가 더 오르는 시점에 금을 일부 매도해서 채권으로 갈아타기

3. 그리고 실업률이 슬금슬금 오르면 채권 수요가 늘어나고 주식은 떨어질 때 다시 주식으로 갈아타기

 

 

 

 

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